瑞银：澳洲银行股“令人担忧”

瑞士联合银行集团（网络图片）

（澳洲生活网讯）瑞银（UBS）与花旗银行集团、高盛银行一样持相同看法，认为澳洲银行股票呈现“一些不可忽视的令人担忧迹象”。

瑞银指出，今年银行股超过15%的涨势，把“整个银行业推到了前所未有的高度”，银行业的规模占据了ASX300指数总量的32%，而在过去40年，银行业所占平均比例为16%，如今银行业所占比例已翻倍，不但创下全澳历史新高，同时创下国际新高——“银行业在任何一个发达的证券交易市场的现代史上，出现从未有过的最大曝光率”。

瑞银表示，“银行股绝对是非常昂贵的……银行业目前交易的市盈率是15.6，价格对储备率为10.3。”它还表示，超过这些指标的高光时刻只在1991-92经济衰退期间及2008年全球金融危机期间短暂出现过，现今四大银行的股票价格都达到或接近历史高位，联邦银行交易价接近95.50美元，澳洲国民银行39.20美元，西太银行39.80美元，澳纽银行37美元。

尽管银行股价高企，但基于目前利率维持的低位及良好的盈利前景，瑞银仍预计该行业在大盘内将持续表现优异。瑞银认为，从银行股的资本公允价值费用（基于现券收益率）和市场的资本费用（目前的股价隐含的）之间的密切关系角度衡量，银行股实际是被低估了，鉴于目前现券收益率，这种衡量模式意味著银行股价仍低于公允价值约9%，此外，持银行股的澳洲境内机构投资者占29%，相比于工业市场、收益率的替代品、资源和能源领域，银行股仍具有相当的吸引力。

瑞银指出，存在“令人担忧的迹象”是错不了的，其中包括澳洲火热住宅市场带给银行的风险，数据显示，2015年1月房贷占澳洲所有信贷的61%，20世纪80年代末占24%，金融危机前夕占52%，其中西太银行按揭贷款占总贷款的69%，联邦银行占68%。

瑞银在评级中把澳纽银行及联邦银行列为“中性”，把澳洲国民银行和西太银行列则为“增持”。

文：马骏