「李克強經濟學」怎麼了？中國企業負債削減無大進展

（澳洲生活網訊）據南華早報報道，曾提出「李克強經濟學」的北京大學教授黃益平曾在3年前擔任巴克萊銀行（Barclays）擔任中國區首席經濟學家時提出了「李克強經濟學」一詞而聲名大噪。但現在，由於中國去「槓桿化—總理李克強的經濟理論基石」進展緩慢，他對此十分失望。

擁有經濟學博士學位的李克強提出的經濟理論包括推動結構改革，去槓桿化以此來降低高負債以及無刺激政策。

但是，黃教授於上周末在北京出席一場大學座談會時卻指出，去槓桿化這一方面在企業中根本看不到什麼成效，中國國有企業的負債依舊持續上升。 「在去槓桿化這一方面根本沒有任何實質性的進展，甚至沒有達成如何有效地實現這一目標的共識。」此外，黃教授也表示，要降低高額的企業負債需要時間，因此準備好長期過程是非常重要的。

當初習李剛上任之際，外界抱有很大希望，認為領導層會改變依靠債務推動投資來達到經濟增長的模式，通過採取一系列雖然痛苦但卻必要的步驟最終實現經濟的可持續發展。但企業借貸卻不斷上升，據中國社科院的數據顯示，去年底企業負債總額估計約為國內生產總值的160%。對中國這樣的新興市場來說，這一比例相當高。

黃教授表示，削減負債水平的其中一個障礙就是資金大多時候都流入到了與政府有關係的企業里，而非更有活力的私營企業。

國企可以輕易地以較低的利率獲得貸款，而小型或私營企業的貸款途徑有限並且利率更高。

在這樣一個「金融雙軌制」下，銀行的資金最後都流入到效率低下的國企里，與此同時「大多數企業和個人無法獲得優質的金融服務，」黃教授如此說道。

此外，他也警告，這會造成了「無論投入多少資金」都無法免除停滯風險的局面，中國可能會重演日本經濟的「失落十年」。

國際貨幣基金組織（IMF）駐華首席代表Alfred Schipke周一（26日）在這一問題上更進一步發表了看法，表示中國最高決策者應該有勇氣讓這些「殭屍」公司—這些能廉價地獲得資金卻依舊虧損或無法賺取足夠的利潤以支付他們的利息的公司—倒閉。

雖然他表示中國經濟短期內不會有硬著陸，但是卻也對這一不斷上升的風險提出警告， 「目前來說我們還不是太擔心。中國還能維持運行，緩衝空間雖然還很大但卻在不斷減少，而槓桿率卻還在上升。」，「中國政府總債務還在可接受範圍，此外外匯儲備充足，這些會在經濟衝擊出現時起到緩衝作用。