中國股市震蕩，證監會暫停實施「熔斷」制度

（澳洲生活網訊）在本周發生兩日指數熔斷後，中國三大交易-上海證券交易所、深圳證券交易所與中國金融期貨交易所被批准自1月8日起暫停指數熔斷制度。

2015年12月4日，上交所、深交所、中金所正式發布指數熔斷制度，熔斷基準指數為滬深300指數，並於2016年1月1日正式用於實施。「指數熔斷」制度是指在當日交易日內，當某一股指產品跌幅達5%時，股市將暫停交易15分鐘，當跌幅達7%是，股市將停止交易。

自實行以來，一周內中國股市兩次由於達到熔斷值而停止交易。在證監會官方解釋暫停熔斷機制時稱，引入指數熔斷機制的主要目的是為市場提供「冷靜期」，避免或減少大幅波動情況下的匆忙決策，保護投資者特別是中小投資者的合法權益。但從近兩次實際熔斷情況看，中國市場出現了一種「磁吸效應」，熔斷並沒有達到抑制股市情緒性下跌的作用，反而由於部分投資者提前交易導致加速熔斷，而起到了助跌的作用。

其實早在1月4日，熔斷髮生的第一天，新熔斷機制便引發了社會各界的廣泛爭議。圍繞「熔斷機制應否廢止」與「如何改進熔斷機制」兩大問題，大家七嘴八舌，爭執不下，就連專家們都莫衷一是。雖然證監會曾明確表示，熔斷機制發揮了「冷靜期」作用，但業界對這一機制的批評聲音仍不絕於耳。

然而，隨著1月7日盤後半小時便收盤的現狀，原本的爭議聲愈發地響亮起來。

民生證券首席經濟學家邱曉華直言對熔斷機制的批評。他在微博上表示，這項制度（熔斷）存在很大問題，名義上是防止股市大幅度波動，實際上已經是人為製造股災。他建議，從穩定市場、保護投資者著想，應當暫緩實施熔斷制度。

此外，在批評之餘也有對如何改進熔斷機制提出具體建議的。

九州證券鄧海清認為，設置熔斷機制不應當降低市場原有流動性，對於大盤指數要更偏重防範過度波動，對於個股則要更偏重提供流動性。借鑒國際經驗以及散戶為主的國情，鄧海清建議個股漲跌停板放寬到15%，第一次指數熔斷線維持5%，第二次指數熔斷線放寬到10%。

作者：John